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估值，该换一套模型了拥有创新

然而，当前市场给以岭的估值，

研发不是烧钱，是蓄力在一众中

当前市值之下，以岭的创新溢价

往前看：以岭药业创新循环是可

中药出海不可小觑另一方面，以

依托这样的科研实力，以岭药业

事实上，今年6月16日，国家

被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿着中式外衣的创新药企。也

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被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药业更像是一家穿着中式外衣的创新药企。也就是说以岭药业可达到300亿市值，且尚未计入研发中的创新中药、健康板块及国际化潜力，这和当前市场共识有20%-30%的偏差。当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩显露，价值重估或许只是时间问题。然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，却鲜少对其研

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